🤖 Effizienz, diskret

KI-Infrastruktur bleibt unsichtbar – und wird überall gebraucht.

6 avril 2026

Die KI-Industrie hat ein Engpassproblem, das in San Francisco niemand laut ausspricht. Zwischen Bewertungen, die jede Halbwertzeit des Kapitals überdauern, und Prophezeiungen, die im Quartalsrhythmus recycelt werden, liegt eine physikalische Realität: Daten müssen von Chip zu Chip. Schnell, effizient, ohne dass Kupfer schmilzt. Wer dieses Problem löst, verdient, während die anderen Präsentationsfolien bauen.

In Saint-Sulpice, einem Waadtländer Flecken, der auf keiner Silicon-Valley-Karte erscheint, haben EPFL-Ingenieure seit 2011 genau an diesem Engpass gearbeitet. 225 Mio. $ in der letzten Runde, darunter SoftBank als neuem Geldgeber. Über 300 Mio. $ insgesamt eingesammelt. Mehr als 20 Mio. Einheiten verbaut. Die Technologie von Kandou AI sitzt in Rechenzentren, von denen die Betreiber selbst nicht mehr wissen, was darin steckt. So funktioniert echte Infrastruktur. Unsichtbar. Unverzichtbar. Unersetzlich.

Dreissig Kilometer nördlich, in Yverdon, schiesst Ecorobotix Herbizide. Nicht flächig wie ein betrunkener Landwirt, sondern zielsicher, in mikroskopischen Dosen, per KI-gesteuertem Pulverisator. 1000 Einheiten in fünf Jahren, 95% weniger Einsatzstoffe, und jetzt 50 Mio. $ für eine Fabrik im Bundesstaat Kansas. Das Gerät kann mehr als sein Besitzer. Und das ist kein Zufall: Es ist das Resultat von mehr als zehn Jahren Entwicklung, ohne dass jemand auf einer Bühne Beifall geerntet hat.

RIVR war anders. Das ETH-Spin-off mit seinen treppensteigenden Lieferrobotern hatte Jeff Bezos früh angezogen, zunächst als Privatinvestor, dann als Vorhut seines Konzerns. Amazon hat die Gesellschaft nun übernommen. Preis: unbekannt. Bewertung vor dem Kauf: rund 100 Mio. $. Die Ingenieure, die in Zürich das Treppe-hoch-Problem gelöst haben, werden jetzt wahrscheinlich nach Seattle exportiert. Bezos hat das gemacht, was Bezos immer macht: Er hat gewartet, bis das Kind laufen konnte, und es dann adoptiert. Man nennt das im Markt strategische Geduld. Man könnte es auch anders nennen.

Die Schweiz produziert. Die anderen akkumulieren.

Schöne Woche!

M. Hantale 🧀

🤖 Effizienz, diskret
Wochenüberblick

  • 🇺🇸 Diplomatie. Trump stellt dem Iran ein neues 24-Stunden-Ultimatum, um eine Vereinbarung zu treffen oder die Straße von Hormus wiederzueröffnen.
  • 🇺🇸 Verteidigung. Donald Trump erklärt, ernsthaft einen Austritt der Vereinigten Staaten aus der Nato in Betracht zu ziehen, und prangert das mangelnde Engagement der europäischen Verbündeten an.
  • 🇮🇷 Justiz. Mehr als 100 Experten für Völkerrecht prangern schwerwiegende Verstöße gegen das humanitäre Völkerrecht durch die Vereinigten Staaten, Israel und den Iran im Nahostkonflikt an.
  • 🇪🇺 Diplomatie. Brüssel möchte die Ratifizierung des Abkommens mit der Schweiz vor 2027 abschließen, wie der Präsident der Kommission für internationalen Handel mitteilte.

Wirtschaft & Finanzen

  • 🇨🇭 Inflation. Die Verbraucherpreise in der Schweiz sind im März um 0,3% gegenüber dem Vorjahr gestiegen, hauptsächlich aufgrund von Wohnen und Energie.
  • 🇪🇺 Inflation. Die Jahresinflation im Euroraum ist im März auf 2,5% beschleunigt worden, getrieben durch einen Anstieg der Energiepreise.
  • 🇺🇸 Beschäftigung. Die Kündigungsmitteilungen in den USA sind im März 2026 um 25% gestiegen, wobei KI unter den Hauptursachen genannt wird.
  • 🇺🇸 Handel. Die Vereinigten Staaten verschärfen ihre Zölle auf importierten Stahl, Aluminium und Kupfer, erhöhen bestimmte Tarife auf bis zu 50% und führen ab Montag neue Berechnungsregeln ein.
  • 🇺🇸 Handel. Die Vereinigten Staaten führen ab 2026 einen Zolltarif von 15% auf patentierte Arzneimittel ein, die aus der Schweiz importiert werden.
  • 🌐 Handel. Das Fehlen einer Einigung in der WTO beendet das Moratorium, das Zölle auf digitale Downloads verbietet, und ebnet den Weg für neue Steuern auf die Digitalisierung.
  • 🇨🇭 Rohstoffe. Der Konflikt im Iran hat den Dieselpreis an der Tankstelle in der Schweiz bereits um 22% in die Höhe getrieben, wie der TCS mitteilt.
  • 🇸🇦 Rohstoffe. Die Opec+ erwägt eine Erhöhung ihrer Quoten für Mai, doch die Schließung der Straße von Hormus hält die tatsächliche Produktion stark rückläufig.
  • 🇨🇭 Investition. Zehn junge Schweizer Unternehmen mit starkem Wachstum wurden für ein Begleitprogramm ausgewählt, das darauf abzielt, zukünftige globale Führungskräfte hervorzubringen.
  • 🇬🇧 Zinssätze. Die Kapitalanforderungen, die britischen Banken auferlegt werden, bremsen die Kreditvergabe und belasten das Wachstum laut UK Finance.

Schweiz

  • 🇨🇭 Politik. Der Bundesrat lehnt die Initiative zu verantwortungsvollen Multis ab und schlägt ein Spezialgesetz vor, das auf große Unternehmen ausgerichtet ist.
  • 🇨🇭 Diplomatie. Der italienische Botschafter Gian Lorenzo Cornado, der im Januar nach dem Unglück von Crans-Montana abberufen worden war, kehrt zu seinem Posten in der Schweiz zurück.
  • 🇨🇭 Diplomatie. Die Schweiz ruft den israelischen Botschafter ein, um ihre Ablehnung des neuen israelischen Gesetzes zur Todesstrafe zu bekräftigen.
  • 🇨🇭 Budget. Der Kanton Waadt schliesst seine Rechnung 2025 mit einem Defizit von 156 Mio. CHF ab, das niedriger ausfällt als erwartet, und wahrt dabei das knappe Gleichgewicht.
  • 🇨🇭 Verteidigung. Die ersten Prototypen von Militärdrohnen « made in Switzerland » sollen vor einem für 2027 geplanten industriellen Start getestet werden.
  • 🇨🇭 Verteidigung. Die Schweiz erwägt, den Kauf der amerikanischen Patriot-Systeme aufzugeben, angesichts von Lieferverzögerungen und wachsender Unsicherheiten.
  • 🇨🇭 Bildung. Der Präsident des Schweizer Verbands der Schuldirektoren schlägt vor, die Aufnahmeprüfungen für die Sekundarstufe abzuschaffen, da diese als Faktoren sozialer Ungleichheiten angesehen werden.
  • 🇨🇭 Demografie. Zum ersten Mal zählt die Schweiz mehr Personen ab 65 Jahren oder älter (1,81M) als unter 20 Jahren (1,80M), laut BFS.
  • 🇨🇭 Mobilität. Das Parlament billigt eine Motion, die eine Steuer für Autofahrer einführt, die die Schweiz durchfahren, ohne anzuhalten.
  • 🇨🇭 Innovation. 76% der Schweizer Erwachsenen nutzen laut einer neuen Umfrage täglich Künstliche-Intelligenz-Tools.
  • 🇨🇭 Justiz. Der ehemalige Leiter der Klinik Corela in Genf wurde zu 90 Tagen Geldstrafe mit Bewährung wegen Fälschung eines Gutachtens verurteilt, aber in sieben weiteren Fällen freigesprochen.
  • 🇨🇭 Justiz. Der Bundesrat will eine systematische Entschädigung von Vergewaltigungsopfern durch die Unfallversicherung garantieren und damit eine aktuelle rechtliche Lücke schließen.
  • 🇨🇭 Kultur. Martin Scorsese hat Szenen für seinen kommenden Film mit Leonardo DiCaprio und Jennifer Lawrence in den Schweizer Alpen gedreht, insbesondere in Interlaken und im Grandhotel Giessbach.
  • 🇨🇭 Lebensmittel. Die Schweizer haben 2025 durchschnittlich 23,7 kg Käse pro Kopf konsumiert, einen Rekord mit einem Anstieg von 2,5% gegenüber dem Vorjahr.
  • 🇨🇭 Medien. Canal B gewinnt die regionale TV-Konzession von Biel auf Kosten von TeleBielingue und führt zu etwa dreißig Entlassungen.

Anderswo in der Welt

  • 🇬🇷 Regierung. Der griechische Premierminister hat sein Team nach einem Skandal um massiven Betrug bei europäischen Agrarsubventionen umgebildet, von dem mehrere Regierungsmitglieder betroffen waren.
  • 🇸🇪 Regierung. Der schwedische Premierminister möchte nach der Wahl im September eine Mehrheitskoalition mit den Schwedendemokraten, einer Partei der extremen Rechten, bilden.
  • 🇲🇲 Politik. Der Juntachef Min Aung Hlaing bleibt an der Macht in Myanmar, nachdem er nach einer stark umstrittenen Parlamentswahl zum Präsidenten ernannt wurde.
  • 🇭🇺 Diplomatie. Eine Aufzeichnung enthüllt, dass der ungarische Außenminister vertrauliche EU-Diskussionen mit Moskau teilte.
  • 🇫🇷 Energie. Brüssel leitet eine Untersuchung zu den Staatsbeihilfen ein, die EDF für den Bau von sechs neuen Kernreaktoren gewährt wurden.
  • 🇧🇩 Gesundheit. Bangladesch startet eine Notfall-Impfkampagne nach einem Masernausbruch, der in drei Wochen fast 100 Todesfälle verursacht hat.
  • 🇮🇹 Einwanderung. Die italienische Küstenwache entdeckte 19 tote Migranten auf einem Boot 135 km vor Lampedusa, ein neues Drama der Mittelmeerüberquerung.
  • 🇨🇱 Einwanderung. Präsident Kast hat die von seinem Vorgänger geplante Regularisierung von 182’000 Migranten ausgesetzt und verstärkt die Kontrollen und Überwachung der Grenzen.
  • 🇹🇷 Katastrophen. Neunzehn afghanische Migranten sind beim Untergang ihres Bootes in der Ägäis in der Nähe von Bodrum ertrunken.
  • 🇦🇴 Katastrophen. Heftige Überschwemmungen in Angola haben mindestens 15 Todesfälle verursacht und Tausende von Menschen vertrieben, nachdem es mehrere Stunden lang geregnet hat.
  • 🇮🇷 Rechte. Die Friedensnobelpreisträgerin Narges Mohammadi erlitt im Gefängnis vermutlich einen Herzinfarkt, aber die iranischen Behörden weigern sich, sie ins Krankenhaus zu verlegen.
  • 🇱🇧 Sicherheit. Zwei Blauhelme der Unifil wurden bei einer Explosion unbekannter Herkunft im Süden des Libanon getötet und zwei weitere verletzt, während die Region weiterhin von Kämpfen zwischen der Hisbollah und Israel heimgesucht wird.
  • 🇳🇬 Sicherheit. Bei einem bewaffneten Anschlag während des Palmsonntags in Jos wurden mindestens 12 Personen getötet und mehrere verletzt. Jos ist das Epizentrum wiederkehrender Gewalt zwischen Gemeinschaften.
  • 🇨🇩 Sicherheit. Ein Anschlag von Rebellen, die dem Islamischen Staat nahestehen, hat im Nordosten der Demokratischen Republik Kongo 43 Tote gefordert, wie das Militär mitteilte.

Märkte

  • 🇨🇭 Energie. Romande Energie weist 2025 einen stark gestiegenen Nettogewinn von 80 Mio. CHF auf, trotz eines um 5% rückläufigen Umsatzes.
  • 🇨🇭 Transport. SWISS verlagert ihre ungenutzten Kapazitäten aus dem Nahen Osten auf 74 zusätzliche europäische Verbindungen für den Sommer 2026.
  • 🇨🇭 Technologie. Das Genfer Unternehmen Proton startet eine Office-Suite und einen Videokonferenzdienst, um das souveräne digitale Angebot in Europa zu stärken.
  • 🇨🇭 M&A. Pilatus wird das deutsche Unternehmen Air Alliance erwerben, um seine Präsenz auf dem europäischen Markt zu stärken.
  • 🇨🇭 Vertrieb. Swiss Post möchte den Beitrag von Postfinance erhöhen, um einen jährlichen Verlust von 85 Mio. CHF auszugleichen, der auf den Rückgang des traditionellen Briefverkehrs zurückzuführen ist.

SMI-Index

Name Kurs Mkt Kap. 7T Änd. YTD
Roche 322.30 256.43B ▲ +2.61% ▲ +2.05%
Novartis 123.20 235.08B ▲ +2.82% ▲ +17.00%
Nestlé 78.37 201.58B ▲ +0.37% ▲ +2.52%
ABB 65.84 119.55B ▲ +5.89% ▲ +9.10%
UBS 31.43 97.17B ▲ +6.33% ▼ -17.66%
Zurich Insurance 570.80 85.26B ▲ +2.48% ▼ -4.80%
Swiss Re 132.30 39.02B ▲ +0.88% ▲ +1.65%
Holcim 67.20 37.17B ▲ +3.23% ▼ -14.00%
Lonza 512.20 35.93B ▲ +2.77% ▼ -4.37%
Swisscom 671.50 34.79B ▼ -0.15% ▲ +20.48%
Alcon 60.32 29.40B ▲ +1.55% ▼ -5.07%
Givaudan 2,714.00 25.05B ▲ +0.44% ▼ -10.21%
Swiss Life 883.20 24.68B ▲ +3.81% ▼ -5.26%
Partners Group 866.00 22.33B ▲ +3.51% ▼ -15.92%
Sika 131.40 21.08B ▲ +1.04% ▼ -17.44%
Geberit 530.20 17.48B ▼ -0.90% ▼ -13.93%
SGS 84.08 16.24B ▲ +3.53% ▼ -6.09%
Straumann 83.46 13.31B ▲ +2.68% ▼ -11.50%
Julius Bär 59.74 12.25B ▲ +3.54% ▼ -9.18%
Logitech 73.32 10.77B ▲ +1.55% ▼ -7.75%

📅 Daten vom 2026-04-06 11:14

Forex CHF

Paar Kurs 7T Änd. YTD
EUR/CHF 0.92 ▲ +0.25% ▼ -0.99%
USD/CHF 0.80 ▼ -0.30% ▲ +0.68%
GBP/CHF 1.06 ▼ -0.19% ▼ -0.97%

📅 Daten vom 2026-04-06 11:14

Stammtisch

Das Geheimnis, das keines sein will

Morgan Stanley hat wieder zugeschlagen. Seit 2018 veröffentlicht die Bank ihr Ranking der 50 grössten Schweizer Uhrenmarken, zusammengestellt von Oliver Müller und seiner Firma LuxeConsult in Aubonne, und wie jedes Jahr brennt danach die Branche. Die Schlagzeile diesmal: Omega fällt auf Platz fünf zurück, überholt von Audemars Piguet und Patek Philippe. Rolex bleibt vorne, Cartier auf zwei. Soweit die Erzählung. Das Problem ist nur: Nick Hayek sagt, die Omega-Zahlen seien «um mindestens 20% falsch». Sylvain Dolla, der Tissot leitet und auch Mido, Hamilton und Certina verantwortet, rechnet bei Tissot allein einen Fehler von über 400 000 Uhren vor. Morgan Stanley schätzt den Tissot-Umsatz 2025 auf 720 Mio. CHF, Dolla sagt, wechselkursbereinigt läge man über der Milliarde. Die Bank sieht Rückgang, Swatch Group meldet Wachstum. Irgendjemand irrt sich fundamental, und bei Abweichungen dieser Grössenordnung stellt sich die Frage, ob das ganze Ranking nicht eher Folklore ist als Analyse.

Müller selbst nennt seine Methode «impressionistisch», was für einen Berater, dessen Arbeit von Morgan Stanley als Referenz verkauft wird, eine bemerkenswert ehrliche Selbsteinschätzung ist. Er sammelt Informationen von Marken, Zulieferern, Händlern, kreuzt sie, schätzt, interpoliert. Das ist keine Wissenschaft, das ist gehobenes Rätselraten. Jean-Philippe Bertschy von Vontobel, der Anfang Februar seinen eigenen Branchenbericht vorgelegt hat, spricht vom «secret horloger» und vergleicht die Uhrenindustrie mit dem Bankensektor. Der Vergleich trifft es ziemlich genau, allerdings nicht so, wie Bertschy es vermutlich meint: Auch im Banking hat die erzwungene Transparenz der letzten zwanzig Jahre nicht dazu geführt, dass die Analysten die Bilanzen besser verstehen, sondern dazu, dass die Banken gelernt haben, ihre Zahlen kunstvoller zu präsentieren.

Die eigentliche Frage, die niemand stellt, weil sie der Logik von Wall Street widerspricht: Warum sollte diese Industrie überhaupt transparent sein? Rolex kommentiert nicht. Audemars Piguet kommentiert nicht. Von den fünf grössten Marken publiziert einzig Patek Philippe seine Produktion, 72 000 Stück im letzten Jahr, und das vermutlich nur, weil die Zahl so elegant niedrig ist, dass sie als Marketinginstrument taugt. Der Rest schweigt, und dieses Schweigen ist kein Defekt, es ist Strategie. Die Schweizer Uhrenindustrie hat in den letzten hundert Jahren jede Krise überlebt, die Quarzkrise, die Finanzkrise, den starken Franken, Covid, den Einbruch des chinesischen Marktes, und sie hat das nicht geschafft, weil sie vierteljährlich ihre Margen an Analysten gemeldet hat, sondern gerade weil sie es nicht getan hat. Swatch Group ist kotiert und liefert Konzernzahlen, aber die Aufschlüsselung nach Marken bleibt ein Staatsgeheimnis, und Hayek wird das auch nicht ändern, egal wie oft Morgan Stanley anruft.

Was an dieser Geschichte wirklich erzählenswert ist, geht über die Uhrenbranche hinaus. Es gibt einen wachsenden Konflikt zwischen der angelsächsischen Transparenzlogik, die alles quantifizieren, vergleichen und in Spreadsheets pressen will, und einer kontinentaleuropäischen Tradition, die sagt: Manche Dinge funktionieren besser, wenn man sie in Ruhe lässt. Die Schweiz ist darin Weltmeisterin. Das Bankgeheimnis ist zwar formell tot, aber die Diskretion lebt weiter, in der Industrie, in der Verwaltung, in der politischen Kultur. Wenn Johann Rupert, der Richemont-Präsident, die Branche als «Dinner im Smoking auf einem Vulkan» beschreibt, dann ist das nicht nur ein hübsches Bild, es beschreibt auch eine Haltung: Man kleidet sich korrekt, man benimmt sich, und man spricht nicht über das, was unter dem Tisch liegt. Morgan Stanley will unter den Tisch schauen und findet dort hauptsächlich seine eigenen Schätzfehler.

Das Ranking wird trotzdem weiter erscheinen, es wird weiter zitiert werden, und die Branche wird weiter protestieren und gleichzeitig jede Platzierung als Prestige oder Beleidigung lesen, je nach Ergebnis. Dolla hat recht, wenn er sagt, man solle es nicht als Bibel nehmen, aber er weiss auch, dass genau das passieren wird, weil es in einem Sektor, der keine Zahlen liefert, das Einzige ist, was es gibt. Swatch Group wird vermutlich nie eigene Markenzahlen veröffentlichen, das wäre gegen alles, wofür Hayek steht, und solange das so bleibt, wird Müller seine impressionistischen Gemälde malen und Morgan Stanley wird sie rahmen und verkaufen. Die einzige Prognose, die sich hier mit Sicherheit treffen lässt: Im Februar 2027 wird es wieder Streit geben.

Hat Ihnen dieser Artikel gefallen? Abonnieren Sie für weitere.