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Wer nicht entscheidet, zahlt – und nennt es Partnerschaft.

Archiv des Helvetica-Newsletters vom 8. Juni 2026

Es gibt eine Form der Kostenverteilung, die in keinem Lehrbuch steht, weil sie zu ehrlich wäre. Sie funktioniert so: Der Mächtige beschliesst, der Schwächere bezahlt, und beide nennen es Partnerschaft. Ich habe diese Mechanik über Jahrzehnte beobachtet, in Bilanzen und in Verträgen, und sie endet immer gleich. Wer die Risiken trägt, ohne über sie zu entscheiden, wird nicht respektiert. Er wird verwertet.

Das nächste Treffen der sieben grössten Industriestaaten findet vom 15. bis 17. Juni in Evian statt, am Genfersee, wenige Kilometer von Genf. Auf den Hochglanzbildern wird der Léman glitzern, die Alpen werden grüssen, und man wird von Frieden reden. Doch der Aufwand bleibt nicht in Frankreich, wo entschieden wurde. Er wandert über den See: Bern hat seine Grenzen zu Frankreich vom 10. bis 19. Juni wieder unter Kontrolle gestellt, die Kantone Genf, Waadt und Wallis mobilisieren ihre Sicherheitskräfte für Strassensperren und Absperrungen, die ein Gipfel dieser Grössenordnung verlangt. Die Grenzgänger werden im Stau stehen, die Schweizer Steuerzahler für ein Fest aufkommen, zu dem sie nicht geladen sind. 2003 hatte derselbe Gipfel in Evian schon einmal die Strassen zwischen Genf und Lausanne lahmgelegt. Diese Kunst, das Heikle an den Rand zu schieben, dorthin, wo der Nachbar die Folgen mitträgt, ohne über sie mitzubestimmen, pflegt Paris seit Generationen.

Die Eidgenossenschaft sitzt weder im G7 noch im G20. Sie ist nicht am Tisch, wenn über das Schicksal der Welt verhandelt wird, nicht eingeladen zu den strategischen Gesprächen, nicht gefragt nach ihrer Meinung. Sobald es jedoch um Lasten geht, um Polizeibataillone und versperrte Quartiere, wird sie plötzlich zum unentbehrlichen Partner. Das gleiche Spiel kennt man von der globalen Mindeststeuer: bei den Pflichten sehr willkommen, bei den Rechten unsichtbar. Es ist die parasitäre Beziehung in Reinform, ein Gast, der die Party im Nachbargarten feiert und dem Hausherrn die Scherben überlässt.

Und doch liegt darin die ganze Stärke dieses Landes. Wer nicht am Tisch der Grossen sitzt, ist auch nicht an ihre Fehler gekettet. Die Schweiz hat nie gebraucht, was Brüssel und Washington für Macht halten: das laute Versprechen, die zentrale Steuerung, den Auftritt vor den Kameras. Sie hat etwas anderes kultiviert, das sich nicht delegieren lässt. Wer fremde Feste verwaltet, verlernt zu regieren. Die Eidgenossenschaft hat das Umgekehrte getan.

Souveränität bemisst sich nicht an Einladungen. Sie bemisst sich daran, was man trotzdem behält.

Schöne Woche!

M. Hantaler 🧀

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Zur Analyse

Wochenüberblick

  • 🇬🇧 Konflikt. Starmer hat am Sonntag in der Downing Street Zelenskyy und die französischen und deutschen Führungspersonen zusammengebracht, nachdem es eine Woche lang Spannungen gab und Putin sich weigerte, von Angesicht zu Angesicht zu verhandeln.
  • 🇨🇭 Sicherheit. Die Schweiz wird knapp 4’000 Militärangehörige einsetzen, um die Kantone Genf, Waadt und Wallis zu unterstützen und das Grenzgebiet um Evian während des G7-Gipfels vom 12. bis 17. Juni zu sichern.
  • 🇺🇸 Handel. Washington schlägt Zusatzzölle von 12,5% auf bestimmte Schweizer Importe im Zusammenhang mit Zwangsarbeit vor. Bundespräsident Parmelin sagt, nicht überrascht zu sein, und plädiert dafür, die Verhandlungen über ein verbindliches Handelsabkommen fortzusetzen.
  • 🇺🇦 Diplomatie. Der Global Ukrainian Summit in Bern bringt 300 Vertreter der Diaspora aus 50 Ländern zusammen und etabliert die Schweiz als Ort des Dialogs und dauerhafter Partnerschaften mit der Ukraine.

Wirtschaft & Finanzen

  • 🇨🇭 Inflation. Die Schweizer Inflation ist im Mai stabil geblieben und verstärkt die Ansicht, dass die SNB ihre Zinssätze diesen Monat wahrscheinlich nicht erhöhen wird.
  • 🇪🇺 Inflation. Die Inflation in der Eurozone ist im Mai auf 3,2% beschleunigt, ihren höchsten Stand seit 2023, getrieben durch den Anstieg der Energie-, Dienstleistungs- und Industriegüterpreise.
  • 🇨🇭 Wachstum. Die OECD rechnet mit einem moderaten Wachstum der Schweiz von 1,1% im Jahr 2026 und 1,5% im Jahr 2027, getragen durch die inländische Nachfrage trotz des externen Energieschocks.
  • 🌐 Wachstum. Das kumulierte Vermögen der Millionäre weltweit erreicht Ende 2025 98,3G$, ein Anstieg von 8,7%, während ihre Anzahl um 7,9% auf 25,3M springt.
  • 🌐 Wachstum. Die OECD prognostiziert eine deutliche weltweite Verlangsamung auf 2,8% im Jahr 2026, falls sich die Energieproduktion am Golf erholt und der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus normalisiert, gegenüber 3,4% im Jahr 2025, warnt aber vor einem deutlich schwerwiegenderen Schlag, sollte der Konflikt im Nahen Osten bis 2027 andauern.
  • 🇪🇺 Beschäftigung. Die Kommission warnt davor, dass der Energiepreisanstieg aufgrund der Spannungen im Nahen Osten in diesem Jahr bis zu 1,3 Millionen Arbeitsplätze in der EU gefährdet, davon potenziell 600.000 in der Automobilindustrie.
  • 🇪🇺 Beschäftigung. Europäische Löhne sinken zum ersten Mal seit drei Jahren: Die Inflation von 3,2% im Mai übersteigt das erwartete Lohnwachstum von 2,6% im Jahr 2026 und führt zu einem Rückgang der Reallöhne.
  • 🇬🇧 Besteuerung. Die Abwanderung wohlhabender Einwohner aus dem Vereinigten Königreich ist innerhalb eines Jahres von 54% auf 19% gesunken, da die Welle aufgrund der Abschaffung des Non-Dom-Regimes weitgehend abgeklungen ist.
  • 🇸🇦 Rohstoffe. Analysten warnen die OPEC+, dass Störungen in der Straße von Hormuz bis zum Ende des Jahres andauern könnten, was die Ölflüsse einschränken und die Kurse stützen könnte.
  • 🇪🇺 Verbrauch. Der Einzelhandelsumsatz der Eurozone ist im April um 0,4% gegenüber dem Vormonat gesunken, schlechter als die erwarteten -0,3% nach +0,8% im März (revidiert -0,1%).

Schweiz

  • 🇨🇭 Politik. Der Ständerat hat die Initiative der Mitte zur Wiedereinführung der Zusammenveranlagung von Ehepaaren mit 24-21 Stimmen abgelehnt, nachdem auch die Nationalrat ähnlich abgestimmt hatte.
  • 🇨🇭 Politik. Eine Umfrage zeigt, dass 52% der Schweizer bereit sind, das Referendum zur Begrenzung der Bevölkerung auf 10 Millionen Einwohner abzulehnen, während 45% dafür sind, einen Monat vor der Abstimmung am 14. Juni.
  • 🇨🇭 Diplomatie. Das Parlament hat 58,3 Mio. CHF für die Schweizer Beteiligung an EU-Programmen (Horizon Europe, Euratom) im Rahmen eines Nachtragskredits von knapp 90 Mio. CHF genehmigt, wobei nur die SVP dagegen stimmte.
  • 🇨🇭 Diplomatie. Das Parlament hat ein bilaterales Abkommen genehmigt, das eine rechtliche Grundlage schafft, damit der Schweizer Privatsektor über von Bern verwaltete Ausschreibungen am Wiederaufbau der Ukraine teilnehmen kann, einschließlich von Unternehmen, die bisher noch nicht im Land tätig sind.
  • 🇨🇭 Justiz. Das Berner Parlament nimmt die Eintragung von Femizid als eigenständige Kategorie in die jährlichen Kriminalstatistiken auf, mit 117-30 Stimmen verabschiedet.
  • 🇨🇭 Justiz. Die Büros von Gunvor🇨🇾 in Genf wurden von der Schweizer Staatsanwaltschaft im Rahmen einer Ermittlung wegen Bestechung ausländischer Beamter durchsucht, während die Gruppe behauptet, sich selbst als Opfer eines Betrugs von $2 Mio. gemeldet zu haben und mit den Behörden zu kooperieren, ohne selbst Ziel der Ermittlungen zu sein.
  • 🇨🇭 Immobilien. Beide Kammern stimmen dafür ab, die öffentliche Unterstützung für Sozialwohnungen zu verstärken, fügen 150 Mio. CHF zum Fonds hinzu und eröffnen einen Verpflichtungskredit von 1,92 Mrd. CHF, während das Garantieinstrument beibehalten wird.
  • 🇨🇭 Immobilien. Schweizer Bergstationen wie Gstaad, Saint-Moritz und Verbier verzeichnen explodierende Preise, wobei Ferienwohnungen 2025 laut einer UBS-Studie um knapp 4% gestiegen sind und den Marktzugang für Einheimische erschweren.
  • 🇨🇭 Handel. Das Parlament verlangt, dass Temu, Shein und andere ausländische Plattformen deklarieren, wenn ihre Produkte nicht den Schweizer Normen entsprechen, und kündigt häufigere Paketkontrollen an, wobei die Umsetzung der Regierung überlassen wird.
  • 🇨🇭 Klima. Trotz der jüngsten Regenfälle bleiben die Wasserstände vieler Flüsse und Seen der Zentralebene für die Jahreszeit außergewöhnlich niedrig, wobei der Bodensee und der Zugersee auf einem « sehr niedrigen Niveau » sind und die Schifffahrt auf einigen Streckenabschnitten beeinträchtigen.
  • 🇨🇭 Kultur. Ein Stummfilm aus dem Jahr 1900, der lange Zeit als verschollen galt, wurde in den Sammlungen der Schweizer Cinemathek gefunden, restauriert und dem britischen Regisseur Robert W. Paul zugeordnet.
  • 🇨🇭 Sport. Finnland gewinnt die Eishockey-Weltmeisterschaft, indem es die Schweiz 1:0 nach Verlängerung besiegt und die Hoffnung der Anhänger zerbricht.

Anderswo in der Welt

  • 🇷🇺 Politik. Mitglieder der russischen Elite beginnen, öffentlich Zweifel an der Kriegsführung in der Ukraine zu äußern und deuten auf erste Risse im Machtapparat von Wladimir Putin hin.
  • 🇸🇴 Politik. Der ehemalige Premierminister Hassan Ali Khaire behauptet, Ziel eines Anschlags durch Regierungstruppen in Mogadischu gewesen zu sein. Schüsse seien am Vortag einer geplanten Gegendemonstration abgefeuert worden, wie er erklärt.
  • 🇸🇪 Wahlen. Eine Umfrage gibt der Mitte-Links-Opposition 55,2% der Wahlabsichten gegenüber 42,6% für die von der extremen Rechten unterstützte rechte Koalition, wobei die Sozialdemokraten vor der Wahl am 13. September bei 33,9% liegen.
  • 🇽🇰 Wahlen. Das Kosovo führte am Sonntag neue Parlamentswahlen durch, die dritten in 18 Monaten, nachdem das Parlament nicht in der Lage war, eine Mehrheit zu bilden, um einen Präsidenten zu wählen und das Land aus seiner politischen Krise zu führen.
  • 🇩🇰 Regierung. Mette Frederiksen hat nach langen Verhandlungen eine neue linke Regierung gebildet, die von der parlamentarischen Mehrheit unterstützt wird und sie auf dem Weg macht, die am längsten amtierende dänische Führungsperson seit 1945 zu werden.
  • 🇰🇷 Regierung. Präsident Lee Jae Myung hat Han Seongsook als Kandidatin für das Amt der Premierministerin nominiert, die, falls das Parlament sie genehmigt, die erste Frau wäre, die dieses Amt seit 20 Jahren innehat.
  • 🇺🇸 Justiz. Zwei Virologen wurden angeklagt, weil sie versucht haben, Mpox in die Vereinigten Staaten einzuführen, nachdem sie im Januar in Detroit mit 113 Fläschchen in ihren Koffern verhaftet wurden. Bei 17 der 20 getesteten Fläschchen handelte es sich um das inaktivierte Virus. Ihnen droht eine Freiheitsstrafe von bis zu 5 Jahren.
  • 🇺🇦 Konflikt. Die IAEA meldet „erhebliche Schäden » an der Lagerstätte in der Nähe von Tschornobyl und wird ein Team entsenden, um die Folgen nach einem der Russland zugeschriebenen Anschlag zu bewerten.
  • 🇷🇺 Sicherheit. Russische Satelliten haben laut wissenschaftlichen Forschungen in mindestens 3 der seit 2019 registrierten 75 Fälle GPS-Ausfälle von einigen Sekunden in ganz Europa verursacht, was die EU zu einer klassifizierten Untersuchung und zur Entwicklung eines Interferenzerkennungssystems veranlasst hat.
  • 🇺🇸 Sicherheit. Das Pentagon hat die Gegenspionage-Bedrohung auf die höchste Stufe angehoben und gewarnt vor israelischen Operationen, die darauf abzielen, Informationen über amerikanische Beratungen zum Krieg im Nahen Osten zu sammeln.
  • 🇦🇲 Diplomatie. Armenien wendet sich der Europäischen Union und den Vereinigten Staaten zu, um seine Allianzen zu diversifizieren, was zu Wirtschaftssanktionen Moskaus und einer verhüllten Warnung Putins führt, der ein ähnliches Schicksal wie die Ukraine andeutet.
  • 🇺🇳 Diplomatie. Zum ersten Mal scheitert Deutschland daran, einen nichtständigen Sitz im Sicherheitsrat der Vereinten Nationen zu erhalten, und erhält nur 104 von 190 abgegebenen Stimmen für die Amtszeit 2027-2028.
  • 🇺🇸 Energie. Der Präsident kündet einen Plan in Höhe von $700M zur Ankurbelung der Kohlenindustrie an, davon $500M zur Rettung von 14 Kraftwerken und einem Terminal in Kalifornien und $200M für zwei neue Kraftwerke in Alaska und West Virginia, präsentiert als Antwort auf die Energiepreiserhöhungen.

Märkte

  • 🇨🇭 Pharma. Das Dental-Startup vVardis bereitet sich auf einen Börsengang in den USA vor und zielt darauf ab, Kapital auf amerikanischen Märkten zu beschaffen, um seine klinische und kommerzielle Entwicklung zu beschleunigen.
  • 🇨🇭 Pharma. Der Präsident von Roche, Severin Schwan, bezeichnet die amerikanische Tarifpolitik als « Erpressung » nach einem Abkommen, das Roche Investitionen von 50 Mrd. $ und eine dreijährige Zollbefreiung einbrachte, und sagt, dass die zunehmende Protektionismus in den USA und China die Reorganisation der Lieferketten zum Nachteil anderer Länder erzwingt.
  • 🇨🇭 Bank. Sergio Ermotti bekräftigt, dass UBS in der Schweiz bleiben wird, und zerstreut Gerüchte über einen Umzug, während er bei den Debatten über das « Lex UBS »-Gesetz zur Stärkung der Eigenkapitalquoten zu sachlichen Entscheidungen auffordert.
  • 🇨🇭 Industrie. Trafigura verzeichnet einen Nettogewinn von 4,1Mrd. $ (3,2Mrd. CHF) im Geschäftsjahr Okt.-März, sein zweitbestes erstes Halbjahr, und betont, dass die Leistung nicht allein auf die Volatilität aufgrund der Krise im Nahen Osten zurückzuführen ist.
  • 🇺🇸 Börse. IDB Invest platziert seine erste Anleihe in Schweizer Franken und beschafft 100 Mio. CHF über 10 Jahre in einem Blue Bond zur Finanzierung nachhaltiger Wasserwirtschaft und des Schutzes von Meeresökosystemen, Kupon 1,0575% bei +28 Bp über SARON.
  • 🇫🇷 M&A. EPC Groupe und die Société Suisse des Explosifs haben die Verhandlungen am 1. Juni 2026 beendet, nachdem Forderungen der SSE zur Post-Merger-Governance die Annäherung scheitern ließen.
  • 🇨🇭 Technologie. Das Zürcher Startup Stellar Alpina sichert sich 3,8M€ Finanzierung unter der Leitung von Founderful, um Motoren mit rotierendem Detonationsantrieb für die Raumfahrtmobilität zu industrialisieren.
  • 🇨🇭 Technologie. Wecan Group gerät unter Mehrheitskontrolle von SEALSQ, das eine KI-Plattform zur Automatisierung von KYC und Compliance mit 5 Mio. CHF finanziert, mit gesicherter digitaler Identität und Post-Quanten-Schutzmaßnahmen.

SMI-Index

Name Kurs Mkt Kap. 7T Änd. YTD
Roche 331.40 263.67B ▲ +2.2% ▲ +2.7%
Novartis 117.60 224.62B ▲ +4.1% ▲ +11.7%
Nestlé 76.25 197.03B ▼ -1.9% ▲ +3.8%
ABB 81.92 148.66B ▼ -4.8% ▲ +35.8%
UBS 37.36 122.10B ▼ -1.7% ▲ +1.1%
Zurich Insurance 549.40 82.12B ▼ -0.8% ▼ -3.3%
Holcim 73.10 40.39B ▼ -4.7% ▼ -4.2%
Swiss Re 117.65 34.77B ▲ +2.8% ▼ -3.8%
Swisscom 651.00 33.80B ▼ -1.5% ▲ +16.8%
Lonza 478.60 33.25B ▼ -3.6% ▼ -9.7%
Givaudan 2,860.00 26.54B ▲ +1.0% ▼ -5.4%
Alcon 53.14 25.86B ▲ +4.2% ▼ -16.0%
Sika 146.75 23.44B ▼ -3.1% ▼ -7.8%
Swiss Life 837.20 23.41B ▲ +0.2% ▼ -6.3%
Partners Group 702.00 18.12B ▼ -14.5% ▼ -28.2%
SGS 88.46 17.42B ▲ +1.7% ▼ -1.2%
Geberit 503.60 16.57B ▲ +0.1% ▼ -16.2%
Straumann 92.98 14.81B ▼ -1.3% ▼ -0.3%
Julius Bär 65.14 13.29B ▲ +0.5% ▲ +3.3%
Logitech 90.38 12.97B ▼ -10.7% ▲ +13.7%

📅 Daten vom 2026-06-08 10:30

Forex CHF

Paar Kurs 7T Änd. YTD
EUR/CHF 0.92 ▲ +0.45% ▼ -1.26%
USD/CHF 0.80 ▲ +1.51% ▲ +0.75%
GBP/CHF 1.06 ▲ +0.49% ▼ -0.34%

📅 Daten vom 2026-06-08 10:30

Stammtisch

Der Bahnhof, der seine Schienen selbst bezahlt

5 Franken 80 für einen halben Liter Mineralwasser im Genfer Hauptbahnhof Cornavin, teurer als das Sechserpack bei Coop. Der Reisende ärgert sich, der Pächter zuckt mit den Schultern, beide übersehen, worum es geht. Die SBB müssen in ihren Bahnhöfen Ertrag herauswirtschaften, weil der Bundesrat es verlangt: mindestens 150 Mio. CHF jährlich aus der Immobiliensparte in die Bahninfrastruktur, dazu rund 60 Mio. CHF in die Pensionskasse. Das teure Wasser bezahlt am Ende ein Stück Gleis. Wer das für Abzocke hält, sollte über den Rhein blicken, wo die Deutsche Bahn 2025 unter dem Strich 2,3 Mrd. EUR Verlust schrieb und mit 7,5 Mrd. EUR Bundeszuschüssen über Wasser gehalten wurde.

Das ist der Unterschied, über den in der Westschweiz gern hinweggesehen wird. Die SBB haben von der Eidgenossenschaft ein Bodenportfolio von der Grösse der Stadt Zürich geerbt, oft brachliegende Flächen direkt an den Gleisen, und bebauen sie aus eigenen Mitteln, ohne den Bund um Zuschüsse zu bitten. Verdichten in den Zentren, an den Mobilitätsachsen, gegen die Zersiedelung: die Strategie ist national, konsequent, und aus eigener Kraft finanziert. In Berlin diskutiert man Sanierungsstaus und Sonderfonds, in Bern baut ein Bundesbetrieb Wohnungen und überweist nebenbei dreistellige Millionen an die Schiene. Föderalismus heisst auch, dass jeder seine Rechnung selbst trägt.

Bescheiden waren die Anfänge. An der Europaallee neben dem Zürcher Hauptbahnhof entstanden auf 78 000 Quadratmetern über 6000 Arbeitsplätze und nur 400 Wohnungen, mit Mieten bis gegen 6000 CHF. Die NZZ am Sonntag sah ein menschenfeindliches Monstrum, und unberechtigt war der Vorwurf nicht, ein Bürokomplex mit Bahnanschluss löst keine Wohnungsnot. Seither hat der ehemalige Regiebetrieb dazugelernt, und das spricht für das Modell. Seit vier Jahren lautet die Vorgabe mehr Wohnungen, die Hälfte zu moderaten Mieten, rund um die Zollstrasse 70% gemeinnützig. Ein deutscher oder französischer Staatskonzern müsste dafür erst beim Finanzministerium anstehen, die SBB stemmen es aus dem eigenen Cashflow, weil das teure Ladenlokal im Bahnhof und das Büro über dem Gleis dieselbe Bilanz speisen wie die günstige Wohnung nebenan.

Nachzubessern bleibt ein Punkt. Das Wohnungsversprechen steht nirgends in absoluten Zahlen, kein Datum, keine Quote über das einzelne Areal hinaus, während die 150 Mio. CHF für die Schiene auf den Franken genau im Mandat stehen. Solange die Rendite den Bahnbetrieb querfinanziert, hat die teurere Eigentumswohnung das stärkere betriebswirtschaftliche Argument. Am 14. Juni stimmt das Land über die Volksinitiative ab, die die Bevölkerung bei 10 Millionen deckeln will, im Kern eine Abstimmung über Wachstum und seine Grenzen. Wer Verdichtung statt Zersiedelung will, kommt an den Bahnhofsarealen nicht vorbei, den letzten grossen Entwicklungszonen der Städte. Die nächste Leistungsvereinbarung sollte die Wohnungsquote so verbindlich beziffern wie den Beitrag ans Gleis. Dann hätte die Schweiz nicht nur das solidere Bahnmodell Europas, sondern auch das ehrlichere.

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